特专科技公司上市机制（即18C规则）正式生效已有3个月，第一家以18C规则冲刺港交所的特专科技公司来了。6月30日，Black Sesame International Holding Limited（下称“黑芝麻智能”）正式向港交所递交招股说明书。

资料显示，黑芝麻智能成立于2016年，是一家车规级智能汽车计算SoC（State Of Charge，电池荷电状态）及基于SoC的解决方案供应商。

黑芝麻智能正在冲刺“国内智能汽车计算芯片第一股”。公司从用于自动驾驶的华山系列高算力SoC开始，最近推出了武当系列跨域SoC，以满足对智能汽车先进功能的多样化需求。

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值得注意的是，黑芝麻智能研发投入大大超出营收，经营亏损有增无减。招股书显示，黑芝麻智能2020年、2021年及2022年的收入分别约为5302.1万元（人民币，下同）、6050.4万元及1.65亿元；同期研发投入分别为2.55亿元、5.94亿元及7.64亿元；2020年、2021年及2022年，黑芝麻智能的年度经营亏损分别为2.93亿元、7.23亿元及10.53亿元。

根据披露，黑芝麻智能已获得10家汽车原始设备制造商及一级供应商的15款车型意向订单，同时已与一汽集团、东风集团、江汽集团等公司合作。

对于按18C规则冲刺港股上市的公司，港交所对估值、资深独立投资者等指标均作出规定。黑芝麻智能披露了自身的“硬指标”。

18C规则更关注企业预期市值，对于未商业化的公司提出了更高的估值要求，上市时须达到100亿港元市值门槛。招股书显示，黑芝麻智能A轮交易后隐含估值为1810万美元（约为1.31亿元人民币），B1轮后估值为2.4亿美元（约为17.41亿元人民币），C+轮后估值达到22.18亿美元（约为160.94亿元人民币）。也就是说，从A轮至C+轮公司投后估值涨了122倍。

“港股市场对独角兽的定义约在10亿美元左右。”香港华夏证券行政总裁王荣昆表示。经历10轮融资后，黑芝麻智能已经是一家“超级独角兽”公司。

港交所特专科技公司上市机制正式生效已有3个月。上海证券报记者获悉，多家企业已向券商、律所、会计师事务所等中介机构咨询，拟通过这一新机制赴港上市，这些企业多分布在人工智能、机器人、TMT和新能源等行业。

毕马威中国资本市场合伙人邓浩然表示，市场需一定时间消化新制度，当前已有不少相关企业在准备材料。除了满足18C规则的要求，还需要满足中国证监会的境内企业境外上市备案新规。由此判断，第一批通过18C规则上市的企业最快将于下半年出现。

（文章来源：上海证券报）

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